“稳定币第一股”暴涨约五倍，机构却在做空，他们看到了什么？

财联社(liánshè)6月30日讯（编辑 赵昊）稳定币的热潮(rècháo)正在席卷全球市场，推动与该新兴技术相关企业的股价暴涨，但部分投资者对此愈发警惕(jǐngtì)。

本月早些时候，“稳定币第一股(dìyīgǔ)”Circle Internet Group, Inc.（股票代码(gǔpiàodàimǎ)：CRCL）以每股31美元的发行价上市，上周一度(yídù)升至每股298.99美元。

Circle股价(gǔjià)日线图

Circle成立于2013年，核心产品为USDC，与(yǔ)美元1:1锚定，市场份额仅次于Tether发行的USDT。截至上周五收盘，Circle报180.43美元，较其(qí)发行价累涨近(jìn)五倍。

尽管Circle股价(gǔjià)暴涨，但市场对(duì)其的空头押注仍在(zài)不断增加。而在韩国，稳定币概念股Kakaopay Corp.（股票代码：377300）在涨至三倍后遭遇猛烈抛售。

随着(suízhe)多国推进稳定(wěndìng)币合法化，这类资产正在获得政策支持。与此同时，特朗普的公开背书也助推了这波行情，尽管监管界(jiè)和金融界仍持保留态度。

机构投资者(tóuzīzhě)谨慎的交易行为与(yǔ)散户的狂热形成鲜明对比(xiānmíngduìbǐ)。韩国Eugene Asset Management首席投资官SeokKeun Ha表示，

这让我想起了(le)2020年(nián)和2021年散户不加选择地买入元宇宙(yǔzhòu)概念股的情景。本质上，这是在押注政府政策，更多是情绪驱动而非基本面因素。

本月早些时候，美国国会参议院通过了《指导与建立美国稳定币国家创新(chuàngxīn)法案》（简称(jiǎnchēng)《天才法案》），该法案将为锚定美元的稳定币制定监管框架，目前(mùqián)尚在等待通关众议院。

韩国方面，新任总统李在明在竞选时曾承诺，为稳定(wěndìng)币发行开绿灯。本月稍早，李在明所在的执政党民主党(mínzhǔdǎng)提出了《数字资产基本法》，旨在提高(tígāo)透明度，鼓励加密货币行业的竞争。

如今，Circle的总市值已(yǐ)经突破400亿美元，超过标普500指数中一半以上的公司。其迅猛的涨势，吸引了众多做空者，根据标普全球肺人数据，其空头仓位(cāngwèi)占其流通股(liútōnggǔ)的比例已突破25%。

Kakaopay的表现也跑赢了富达MSCI信息技术ETF中的所有成分股，涨幅(zhǎngfú)几乎是Robinhood的两倍。尽管散户大量买入，但境内外机构(jīgòu)投资者整体上(shàng)却是净卖出。

花旗分析师给予Kakaopay“卖出”评级(píngjí)，称其估值“过高”。该行在报告中解释道，尽管稳定币有长期潜力，但机会仍处于初期阶段，时机与最终用户的(de)接受度仍不明朗(bùmínglǎng)。

财联社先前报道(bàodào)提到，韩国央行官员曾指出，引入稳定币可能会对货币政策(huòbìzhèngcè)和交易结算系统产生重大影响，并指出需要一个安全网来防止金融市场混乱，并确保用户(yònghù)得到保护。

国际清算银行（BIS）报告(bàogào)指出，稳定币未能在(zài)单一性、弹性(tánxìng)和完整性测试中达到货币体系支柱的要求，其未来角色仍不明朗。报告还强调其存在严重局限性，可能只能充当辅助角色。